原标题：新奥股份实现浙江省最大气量上下游直接交易项目成功落地
来源：和讯网
10月25日上午8时，浙江省最大气量上下游直接交易项目成功落地，新奥股份(600803)通过浙江省天然气管网把舟山天然气资源输送给绍兴市天然气投资有限公司（下称“绍兴天投”）。 此次合作，新奥股份将向绍兴天投每天输送约400万方的天然气，绍兴天投年用气量约15亿方，这也是新奥股份重大资产重组后首个大型城燃供气项目。 浙江省积极推动天然气体制改革，创新推广天然气上下游直接交易模式。绍兴天投作为全省用气量最大的城燃企业，用气量达到全省30亿方试点气量的50%，受到了省、市两级政府的高度重视。 据了解，绍兴天投承担着绍兴市主要经济区域的气源供应，产业发展以印染纺织等外贸企业为主，对气源保供、管输合同委托、储气能力服务、计量操作等商务和操作执行具有严格要求。 在省、市两级政府的指导下，特别是浙江省发改委、能源局和绍兴市发改委大力推动，浙能集团给予充分支持，新奥股份依托舟山LNG资源，深入洞察城燃客户需求，创新合作模式，最终实现成功合作。 新奥股份与绍兴天投上下游直接交易的成功落地，为促进浙江省天然气体制改革、推动全省天然气上下游直接交易具有重要意义，也将为浙江扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务贡献力量。 接下来，新奥股份将继续在浙江各级政府的指导下，遵循客户牵引、持续创新的理念，与生态伙伴密切合作，充分发挥新奥舟山LNG接收站的支点作用，为浙江市场提供有竞争力的天然气产品组合。
关于绍兴市天然气投资有限公司：
绍兴市燃气产业集团有限公司和绍兴县城建投资开发集团有限公司共同出资组建，主要负责绍兴天然气利用工程的规划建设、运行管理以及天然气的经营，注册资本5000万元。公司承担的省、市重点基础设施项目——绍兴天然气利用工程总投资4亿元，实行一次规划，分期实施，供气范围为绍兴市区及绍兴县，至2008年设计供气规模5.01亿立方米/年。
工程自2004年4月正式动工建设以来，已完成一、二期投资2亿元，建成1座天然气门站，1套计算机站控系统，3条高压管线（全长12.5公里的柯袍线、全长17.5公里的越东线和全长14.5公里的滨海线），以及4座高中压调压站和8个线路阀室管线分布越城区、柯桥、袍江、镜湖、滨海五大行政区域，于2005年底具备通气条件，使绍兴率先成为杭甬沿线首家具备通气条件的城市，2006年3月顺利接纳上游天然气，实现了天然气在绍兴能源消费领域零的突破。至目前绍兴市区及绍兴县柯桥城区的15万户居民、320家公建用户已先后用上清洁、高效、安全的天然气，绍兴由此从“煤气时代”进入到“天然气时代”。相关（一）：新奥首个管道气上下游直接交易项目在浙江成功落地 中新网9月18日电 9月16日，近90万方舟山天然气通过省管网代输直供湖州新奥，标志着新奥首个管道气上下游直接交易项目在浙江成功落地。
在国家管网公司成立等重大改革背景下，浙江省积极推动天然气体制改革，省政府直接推动天然气上下游直接交易试点，走在了全国前列。 在6月11日举行的浙江省天然气体制改革电视电话会议暨浙江省管道天然气上下游直接交易试点对接会上，新奥能源贸易集团、浙能天然气管网公司、湖州新奥燃气签订了上下游直接交易三方合作意向书。 在省市地方政府、浙能管网与合作方的大力支持下，最终实现了资源商务与管输服务的双贯通。 该项目的成功落地，是新奥自有管道天然气第一次直供到了所属城燃企业，这是新奥探索下中上游一体化贯通的标志性事件，具有里程碑意义。舟山LNG资源分销模式也更加多元化，也将进一步释放舟山LNG接收站产能。 在浙江省能源主管部门及地方各级政府的指导下，在浙能天然气管网公司的大力支持下，新奥将继续与生态伙伴紧密合作，服务客户需求，为全省天然气供应贡献更大力量。相关（二）：中金公司-新奥能源-2688.HK-舟山码头优势被低估，未来三年保持双位数气量增长-201023中金公司10月23日发布对新奥能源的研报，摘要如下： 近期，我们带领新奥股份（600803.SH）的管理层在上海进行了路演，我们对新奥能源（2688HK）的主要战略解读可参考评论正文。同时，我们预计公司10月28日晚间汇报运营数据，且可能较强劲，3Q20有望取得高双位数的气量增速，毛差延续1H20的走势，使得核心利润同样取得高双位数字的增长，成为短期正面催化剂。 舟山码头的优势在后管道公司时代被进一步放大。市场认为管道公司落地以后，随着商业化运营的推进和LNG码头的公平公开，集团旗下的舟山LNG码头的优势会被收窄，但是我们认为恰恰相反，反而会被放大。首先，通过自有码头去进口LNG，无论是长协还是现货，均比通过窗口期拍卖拥有更大的灵活性和自主性；其次，公司可以通过舟山码头进行更多的换货协议，通过交换窗口期的方式，利用管道公司或者第三方的码头去卸载更多的LNG资源，支持浙江地区以外的燃气项目，从而支撑毛差。 从5-3-2到4-3-3的气源结构转变。我们预计舟山码头2021年6月份之前完成二期扩建，设计产能扩张到5百万吨/年，而实际接收产能有望最高接近8百万吨/年（超过110亿立方米）。满负荷的理想条件下测算，我们预计舟山码头有望为公司提供超过40%的年销气量。关于自主气源的结构，公司指引有望从现有的5-3-2（现货-长协-份额气）转变至以后的4-3-3，增加自有份额气的占比。同时，公司指引短期（未来三年）气量目标达到300亿立方米（隐含10%以上的年化复合增长），预计1/3自主供应（LNG长协、LNG现货、煤层气和煤制气等），剩余缺口来自外部，我们预计公司有望领先同行，率先实现气源的自给自足。 未来三年保持双位数气量增长。公司仍然积极看好中国天然气市场的发展，预计2030年气量有望增长至500-600亿立方米，占全国9%的市场占有率。我们认为公司的LNG码头优势除了有助稳定毛差以外，还有望通过低价气源去精准让利能源成本占比较高的客户，从而进一步地刺激气量的增长。 近期人民币走强有利LNG进口。近期人民币显著走强，我们认为对于同时有美元负债和美元计价的LNG进口的新奥能源是利好，有助于公司进一步降低财务成本和气源成本。考虑到汇率的走势与今冬气价同比下浮（参见我们此前发布的报告），我们认为公司4Q20以及1Q21的毛差有望超出市场预期。 维持盈利预测和目标价105港元，对应17倍2020年市盈率，较当前股价具备16%上行空间。目前公司交易于15.2倍2020年市盈率。维持跑赢行业评级。 3Q20运营数据不及预期，气量增速与毛差改善不及预期。